Postbank

Инвестиционната цел на подфонда е да инвестира активите си предимно в акции и други еквивалентни ценни книжа на компании, приети на официални пазари, или търгувани на регулирани пазари в развитите държави на Европа, САЩ и Азия.

През четвъртото тримесечие на 2024 г. американските акции се повишиха, след като Доналд Тръмп спечели президентските избори, докато пазарите в други региони бяха изправени пред предизвикателства поради опасения относно търговските мита. Американският пазар се възползва от победата на Доналд Тръмп на президентските избори и контрола на републиканците върху Конгреса, поради оптимизма около политиките на Тръмп, перспективите за икономически растеж, намаляването на данъците и дерегулацията. Федералният резерв намали лихвените проценти с 25 базисни пункта през ноември и декември. Въпреки това, съобщение от декември намалява очакваните намаления на лихвите за 2025 г. поради упорито високата инфлация. Европейските акции паднаха през четвъртото тримесечие, натежавани от страховете от рецесията и политическите сътресения във Франция и Германия. Притесненията за потенциални търговски войни след изборната победа на Доналд Тръмп също оказаха натиск върху пазара. Европейската централна банка (ЕЦБ) намали лихвените проценти с 25 базисни пункта през октомври и декември. Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард посочи, че са вероятни допълнителни съкращения през 2025 г., цитирайки слабия икономически растеж в региона. В Германия новите избори трябва да се проведат през февруари 2025 г. Във Франция парламентарните избори са забранени до юли. В Япония акциите постигнаха печалби през четвъртото тримесечие, тъй като пазарните движения бяха силно повлияни от събитията в САЩ и тяхното въздействие върху обменните курсове. Слабостта на йената към края на 2024 г. подобри перспективите за приходите на износителите с голяма капитализация. Потенциалните последици от второто президентство на Тръмп обаче остават несигурни. Реформите в корпоративното управление продължават и Токийската фондова борса подчерта най-добрите практики и областите за подобрение. Централната банка на Япония (BOJ) реши да не повишава лихвените проценти на заседанието си през декември.

В САЩ Фондът увеличи значително общата си експозиция до значително по-високи нива в началото на четвъртото тримесечие в очакване на резултата от президентските избори в САЩ и запази тази по-висока експозиция до края на тримесечието. Фондът също така увеличи експозицията си към банковия сектор, тъй като съществуващата среда на стабилен растеж, стръмна крива на доходност и облекчаване на определени регулации се очакваше да предвещават добро за сектора. Фондът увеличи експозицията си и към технологичния сектор. Фондът, от друга страна, намали експозицията си към определени имена, чувствителни към лихвените проценти, като строители на жилища. Поскъпването на щатския долар спрямо еврото допълнително подобри представянето на фонда в евро. В Европа Фондът постепенно намалява общата си експозиция през първите два месеца на последното тримесечие на годината. Фондът продава най-вече навсякъде, намалявайки общата си експозиция към акции от еврозоната в различните сектори. Акциите в еврозоната се понижиха през четвъртото тримесечие на фона на опасения за забавяне на растежа или дори пълна рецесия. Освен това политическата нестабилност главно във Франция, но също и в Германия, повлия отрицателно на доверието на инвеститорите. Към края на тримесечието обаче фондът значително увеличи своята експозиция към акции от еврозоната, тъй като много от негативните резултати изглежда вече са отразени в цените на акциите. И накрая, в Япония фондът поддържа общото си инвестиционно ниво като цяло стабилно на неутрални нива. Фондът обаче намали широката си експозиция, за да увеличи експозицията си конкретно към банковия сектор. Акциите в банковия сектор наистина превъзхождаха по-широкия пазар, което благоприятстваше представянето на фонда.